【随着税期高峰和政府债券发行缴款的到来，资金面逐渐收紧。继上周2000亿元中期借贷便利（MLF）和300亿元逆回购之后，央行又于10月21日开展了500亿元逆回购操作，新一轮补水已经拉开序幕。按照惯例和市场预期，央行将在本周开展定向中期借贷便利（TMLF）操作，流动性有望得到进一步补充。】
评：资金面吃紧致使债市出现下跌，10年期、5年期国债期货主力合约跌至7月初水平。 【中金易峘、梁红报告称，LPR不再下调显示政策立场趋于中立；不排除货币政策开始更多受到近期通胀上升较快制约。报告认为，10月居民消费价格指数(CPI)明显走高的可能性较大，短期可能继续掣肘货币宽松。虽然单一品类价格上升不应成为货币政策掣肘因素，但从预测角度，宽松的制约因素的确在增加。】
评：业内人士介绍，贷款定价“换锚”前，个别银行会通过协同行为以贷款基准利率的一定倍数设定隐性下限，对市场利率向实体经济传导形成了阻碍。所以，即便市场利率下来了，但是贷款利率的“地板”仍比较硬，下降幅度相对较小。 【离岸人民币（CNH）兑美元北京时间04:59报7.0699元，较上周五（10月18日）纽约尾盘上涨16点，盘中整体交投于7.0801-7.0628元区间。在岸人民币收盘价报7.0730，出现下跌。】
评：离岸与在岸人民币汇率出现倒挂，外部市场普遍认为人民币汇率会回到7左右的位置，这可能是谈判的一部分。 【富国银行：预计美联储将进一步降息25个基点；美联储在即将到来的利率决议中只剩余两个选项——降息或不降息。尽管这两种情况的可能性不相上下，但预计结果更可能会是再度降息25个基点（可能性为60%），同时，美联储也将继续将强调全球增长以及贸易状况前景的风险，并承认通胀仍处于目标下方。若美联储在本次决议中降息，则预计12月不会再度降息。至于购债规模，最有可能出现的结果是，美联储在今年年底前每月购买600亿美元的国债，之后开始削减规模，从10月中旬至明年4月中旬，购债总规模预计在2700亿美元。】
评：美联储继续降息的空间已经不大，一旦经济进入衰退，利率政策可能要进入负利率时代，降息会非常谨慎。此外新版QE出现，尽管鲍威尔一再强调是调节市场短期利率，已经进入到市场的流动性，再回收必然引起资产的抛售打压价格。流动性脱离了舒适区会引起波动是必然现象，关键看美联储是否能够坚持。 【据“欧洲央行OIS”：欧洲央行10月维持利率在-0.5%不变的概率为74.1%，加息10个基点至-0.4%的概率为25.9%；到12月维持利率在-0.5%不变的概率为69.1%，降息10个基点至-0.6%的概率为7.7%，加息10个基点至-0.4%的概率为23.2%。】
评：周四欧洲央行将公布10月利率决议。荷兰银行高级经济学家Kounis与Schuiling分析称：现实情况仍然显现出对额外刺激措施的强烈需要，通胀在未来几个季度内料将保持疲软而非上升。经济增长的周期性放缓意味着成本压力导致利润压缩。但随着劳动力市场的宽松，成本压力会有所缓解。与此同时，数字化进程给通胀带来结构性下行压力，通胀预期也有随之下降。我们预计欧洲央行12月进一步调降存款利率10基点，并且宣布加快3月份时宣布的净资产购买的步伐。 【英国首相约翰逊(Boris Johnson)本周将再次把他的英国脱欧协议提交议会进行关键表决，此前英国议员们迫使他向欧盟要求再次推迟英国脱欧期限。】
评：英国是否能够顺利脱欧是今年金融市场的黑天鹅事件，目前来看市场对于投票表决还是很乐观，股票市场上涨同时黄金下跌。不过如果议员确实批准了这项协议，也并不一定意味着一切已经板上钉钉。协议必须经过进一步的立法审视才能具备法律效力。因此，仍然存在做出重要修改的可能，包括是否举行新的公投，对整个方案进行表决，这是许多亲欧盟议员的一个关键目标。 【周一（10月21日）纽约尾盘，美国10年期基准国债收益率上涨4.57个基点，报1.7993%。30年期美债收益率上涨4.21个基点，报2.2913%。2年期美债收益率上涨4.74个基点，报1.6210%。5年期美债收益率上涨4.31个基点，报1.6106%。10年和2年期美债收益率利差上涨0.210个基点，报17.799个基点。】
评：受英国脱欧乐观情绪影响，股市回暖上涨，避险资产出现下跌。不过市场整体环境尚未发生根本改变，反全球化浪潮将继续打压世界经济，避险依然是未来一段时期的主要选择。 【道明证券：预计加拿大央行将在2020年降息50个基点；预计加拿大央行将于2020年1月和4月分别降息25个基点；虽然加拿大经济在面对全球逆风时具有韧性，但近期贸易发展局势仍存在不确定性，这将促使加拿大央行采取更多刺激性措施来抵御全球不利因素的影响，不过，近期信息暗示着加拿大央行在2019年底之前采取刺激性措施的门槛非常高；加拿大的经济前景是健康的，核心CPI仍以2%为目标，就业市场的强劲没有减弱迹象，这都支持了第二季度消费疲软是暂时性的观点。】
评：全球经济体都在紧张的应对世界经济的各种不确定性，世界进入不稳定期。 【根据巴克莱的估计，通用汽车与全美汽车工人联合会（UAW）初步达成的协议，到四年合同结束时，将使通用汽车成本每年增加约3.5亿美元，但这赋予了通用汽车应对未来美国汽车行业销售下滑的灵活性。巴克莱表示，该合同对通用汽车来说将是“温和的通胀”，但保留与上一份合同相同的裁员福利，这应能让通用汽车在经济低迷时期以有效的成本裁减员工。随着通用汽车美国工厂的罢工持续到第六周，通用汽车的4.6万多名工人本周将就这一临时协议进行投票。投票结果将于周五公布。】
评：在此轮的罢工中，通用汽车至少损失了20亿美元，这不包括上下游产业损失金额。如果兼顾投资者、消费者和工人三者的利益，通用此次的谈判及签订的协议具有教科书般的意义。