摘要
本期报告主要针对“一带一路”沿线国家进行了监测，从监测内容上看：
1.俄罗斯、中亚和蒙古地区，政治方面主要监测到哈萨克斯坦外籍劳工政策依旧严格，乌兹别克斯坦2020年起对中国公民实行免签，吉尔吉斯斯坦与塔吉克斯坦发生边境冲突；经济方面，主要是塔吉克斯坦自俄罗斯侨汇收入下降。
2.东南亚地区，印尼外债总额因美元升值等原因持续增加；菲律宾、泰国营商环境持续改善；新加坡全球外汇交易中心地位巩固；越南经济持续向好。
3.南亚地区，主要监测到印度宣布降低企业所得税税率以刺激经济；巴基斯坦方面，中巴经济走廊事务局成立；尼泊尔2018-2019财年经济增速强劲，贸易逆差有所扩大。
4.中东欧地区，主要监测到黑山经济增速略有放缓，政府将收紧对项目的环评要求；阿尔巴尼亚经济下行风险加大；斯洛伐克调低经济增速预期；匈牙利在经济增速放缓中努力维持财政纪律;乌克兰本币格里夫纳升值，但预计未来贬值压力增大;摩尔多瓦第二季度经济保持强劲。
5.西亚北非地区，域内大国如埃、沙两国国际收支结构和规模都并不乐观；土耳其因经济下行原因下调利率；伊朗在美国制裁下更加依赖非石油贸易；其它小型经济体如阿联酋因外汇体制原因下调利率；约旦经济呈好转迹象。
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俄罗斯、中亚和蒙古地区
哈萨克斯坦外籍劳工政策依旧严格；乌兹别克斯坦2020年起对中国公民实行免签；塔吉克斯坦自俄罗斯侨汇收入下降；吉尔吉斯斯坦与塔吉克斯坦发生边境冲突。
 （一）哈萨克斯坦 
外籍劳工政策依旧严格。2019年9月，哈萨克斯坦副总理称哈萨克斯坦现在每年外籍劳工约为2.3万人，未来不会超过3万人。近年来，中国在哈劳工配额大幅缩减，由2016年的1.2万个下降至2019年的4300个。政府尤其限制低技能劳工输入哈萨克斯坦，而对于高层次人才也进行有条件的限制，根据哈萨克斯坦规定，若外国公司无法在本地找到合适的哈萨克斯坦专业人才，可以获得外籍劳工名额，但引进外籍劳工的同时必须在同等条件下培养相应的哈萨克斯坦员工。
 （二）乌兹别克斯坦
2020年起对中国公民实行免签。2019年9月12日，乌兹别克斯坦总统米尔济约耶夫签署总统令，自2020年1月1日起，包括香港特别行政区在内的中国游客可通过该国国际机场免签进入乌兹别克斯坦，境内停留不超过7天。乌兹别克斯坦成为中亚对中国免签第一国。
 （三）塔吉克斯坦
自俄罗斯侨汇收入下降。根据俄罗斯央行数据，2019年上半年，塔吉克斯坦自俄罗斯侨汇收入约为11亿美元，这部分收入约占塔吉克斯坦GDP的35-37%。与2018年相比，2019年塔吉克斯坦自俄罗斯的侨汇收入有所下降，约减少4800万美元。
 （四）吉尔吉斯斯坦
吉尔吉斯斯坦与塔吉克斯坦发生边境冲突。2019年9月16日，位于吉尔吉斯斯坦-塔吉克斯坦边境的伊斯法拉-巴特肯地区发生冲突，双方各有十余人伤亡。关于冲突原因，双方各执一词。吉方称，冲突爆发的原因是塔吉克斯坦边防部队在两国未确定边界地带建造军事观察哨所。但塔方称，是由于吉方公民擅自在有争议地区建造不明设施，同时额外部署了一支边防部队，并无端向塔方开火。由于该地区为争议领土，至今没有划界和标界，两国居民和边防人员经常爆发周期性冲突。
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东南亚地区
监测显示，印尼外债总额因美元升值等原因持续增加。菲律宾、泰国营商环境保持改善，新加坡全球外汇交易中心地位巩固，越南经济持续向好。
（一）印度尼西亚
外债总额持续增加。根据印度尼西亚中央银行公布的数据，截止到2019年7月底，印尼外债总额共约3953亿美元，比6月份增加10.3%，比去年7月同比增加9.7%。在上述外债总值中，政府和央行负担的外债约达1975亿美元，企业（包括国营和私营企业）负担的外债约达1978亿美元，其中私营企业外债较6月份环比增加11.5%。导致当期外债上升的原因是印尼政府通过国家有价证券融资以及美元升值等，私营企业外债总值上升主要是因为部分企业扩展了营业范围。目前，印尼外债总值占GDP的比重已达36.2%，其中约87.65%的外债属于长期债款。
（二）菲律宾
马尼拉城市安全指数在东盟排名靠前。根据经济学人（EIU）近日公布的全球城市安全指数，菲律宾首都马尼拉在全球60座城市中的安全排名为第43位。该指数统计的指标包括信息安全、卫生安全、安全基础设施和个人安全等，满分为100分。马尼拉综合得分为59.2分，低于71.2的平均分，但在东盟地区高于曼谷（47位）、胡志明市（47位）、雅加达（53位）和仰光（58位），仅低于新加坡（2位）和吉隆坡（35位）。另外，根据科尔尼咨询公司发布的“全球城市指数”，2019年马尼拉城市竞争力在130个被调查城市中排名65位。
（三）泰国
泰国投资促进委员会发布上半年招商引资报告。根据泰国投资促进委员会（BOI）发布2019年上半年招商引资报告，2019年上半年泰国共吸引外资1471.69亿泰铢。从外资来源地来看，日本对泰直接投资额达424.54亿泰铢，排名第一；随后分别为中国（242.78亿泰铢）、瑞士（114.43亿泰铢）、新加坡（76.15亿泰铢）。上半年泰国累计批准项目758个，拟投总金额高达2326亿泰铢。其中，属于12大优先促投类的项目占比为57%，主要集中在新型电子、汽车及配件、健康饮品、化妆品原料研发、大数据分析研究、机械自动化设备等相关项目。另外，泰国财政部长乌达玛近期在召开泰国国企发展政策思路会议时表示，目前泰国经济增长有所放缓，但仍呈现正增长，没有出现倒退，未来前景依然乐观。
（四）新加坡
新加坡外汇市场交易保持活跃。根据国际清算银行发布的外汇与衍生工具市场调查结果显示，2019年4月新加坡外汇市场日均交易规模达到6330亿美元，较2016年同期增长22%，占全球外汇市场交易额的7.6%，蝉联亚太地区最大的外汇交易中心。在全球仅次于英国、美国，居于第三位。新加坡外汇交易额最高的五大货币依次为美元、日元、欧元、澳元和新元。过去三年间，除日元交易额有所下降外，其余四种货币的交易额均实现了24％至45％的增长。外汇交易产品中，现货和外汇掉期交易额较三年前分别增长26％和35％，利率衍生品市场交易额增长87％，达1090亿新元。
（五）越南
越南经济继续保持增长。根据越南计划投资部发布的数据，2019年1至8月，越南社会经济表现整体积极，实际利用外商直接投资高达120亿美元，同比增长6.3%；工业生产指数（IIP）增长约9.5%，与2016年和2017年相比呈增长态势；货物和服务零售总额约为1376亿美元，同比增长11.5%；通胀率控制在2.5%，是三年以来的最低值；赴越国际游客人数达到1130万，同比增长8.7%；货物贸易出口1700亿美元，同比增长7.3%，其中国内经济行业出口同比增长率为13.9%，贸易顺差超过34亿美元。可见，尽管全球经济面临挑战，贸易紧张态势加剧，但越南经济在各个行业都保持了增长态势，特别是旅游业增速较高，同时宏观经济持续增长，越盾汇率始终保持稳定，出口大幅增长。总体来看，越南经济前景继续向好。
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南亚地区
印度宣布降低企业所得税税率以刺激经济；巴基斯坦方面，中巴经济走廊事务局成立；尼泊尔2018-2019财年经济增速强劲，贸易逆差有所扩大。
（一）印度
印度政府宣布降低企业所得税税率。2019年9月20日，印度财政部宣布降低国内企业所得税税率，以此刺激投资和促进经济增长。按照新政策，印度国内企业所得税税率由此前的30%降至25%左右。对于2019年10月1日之后新成立的制造业企业，其初始所得税率将降至约17%。此次减税规模将达1.45万亿卢比（约合204.31亿美元）。伴随着印度经济增长连续五个季度减速，特别是今年第二季度经济增速跌至5%，达到2013年初以来的最低水平。此次降税政策将在一定程度上缓解经济增速下滑的颓势，刺激印度国内投资需求，带动就业，促进经济增长。
（二）巴基斯坦
中巴经济走廊事务局成立。2019年9月8日，巴总理伊姆兰·汗承诺加快中巴经济走廊建设，并全力保证中巴经济走廊项目按时完成。9月12日，巴联邦内阁批准的中巴经济走廊事务局成立，其主要职能包括：一是在中巴双方签署的有关中巴经济走廊的协议框架下，跟踪、协调、评估、保障协议有关内容的执行和实施，承担走廊新的任务；二是与中方保持密切沟通，组织召开中巴经济走廊联合合作委员会会议，与中方共同商定新的合作领域和走廊项目；三是为走廊建设提供不同政府部门间的、中央和地方政府间的协调保障，降低走廊项目的沟通协调阻力；四是做好中巴经济走廊调查研究，为政府长期规划和短期决策提供支持。这标志着中巴经济走廊建设已经进入第二阶段，双方将在更广阔的领域展开合作。
（三）尼泊尔
尼泊尔2018-2019财年经济增速强劲，贸易逆差有所扩大。2019年9月1日，尼泊尔央行公布2018-2019财年（2018.7.16—2019.7.15）宏观经济统计数据。这一财年尼泊尔经济增速7.1%，通胀为4.6%。进口增加13.9%，达到14185.4亿卢比；出口增长19.4%，至971.1亿卢比；总贸易逆差扩大13.5%，至13214.3亿卢比。贸易逆差占其国内生产总值(GDP)的38.1%。受贸易逆差扩大影响，尼泊尔外汇储备总额从2017-2018财年末的11025.9亿卢比降至10389.2亿卢比。货币供应方面，广义货币(M2)供应增长15.8%，国内信贷增长20.1%，私营部门信贷增长19.1%，与去年相比增幅均有所下降。尼泊尔较高的经济增长率主要受服务业和农业强劲发展的驱动，经济稳中向好态势有望延续，预计2019-2020财年将保持7.1%左右的经济增长，同时通货膨胀率维持在一个较低的水平。
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中东欧地区
黑山经济增速略有放缓，政府将收紧对项目的环评要求；阿尔巴尼亚经济下行风险加大；斯洛伐克调低经济增速预期；匈牙利在经济增速放缓中努力维持财政纪律;乌克兰本币格里夫纳升值，但预计未来贬值压力增大;摩尔多瓦第二季度经济保持强劲。
（一）黑山
经济增速略有放缓。9月国际货币基金组织完成了黑山的第四条款磋商报告，报告显示，受南北铁路建设的拉动，近年来黑山经济保持平稳增长，随着铁路建设接近尾声，黑山经济增速有所放缓，2019年和2020年经济增速预计分别为3%和2.5%。大规模基础设施建设在拉动经济增长的同时也给黑山的财政带来一定压力，2018年公共债务占GDP比例达79%，面对持续攀升的债务，黑山政府自2017年起采取一系列措施巩固财政，若黑山持续贯彻财政巩固措施，预计2021年初级财政盈余占GDP比例将超过2%，2024年公共债务占GDP比例将下降至61%。但是缺乏独立的货币以及财政空间逐步缩窄削弱黑山应对冲击的能力，同时较低的劳动生产率和就业率以及大量非正规部门的存在可能限制其增长潜力。此外，为回应欧洲对工业排放法规以及国际金融机构的要求，9月19日，黑山取消了Pljevlja燃煤电厂增加254兆瓦机组计划。黑山计划在未来十年内增加2.7吉瓦的新燃煤电厂产能，主要由中资银行提供资金，收紧对项目的环评要求可能对黑山的燃煤电厂项目产生一定影响。
（二）阿尔巴尼亚
经济下行风险加大。9月30日，阿尔巴尼亚公布第二季度GDP数据，数据显示，阿尔巴尼亚第二季度实际GDP增速为2.31%。对经济增长作用较大的电力出口、建筑、制造业和能源等行业均出现了不同程度的下滑。由于关闭了14家营业额达1.5亿欧元的博彩公司，艺术、娱乐和休闲行业的萎缩幅度超过其他行业，下降幅度将近0.5个百分点。根据上半年经济增长状况，预计阿尔巴尼亚2019年经济增速为3.4%，低于4.3%的目标增速，经济下行风险加大。
（三）斯洛伐克
政府调低经济增速预期。受德国需求降低、英国脱欧不确定性和全球贸易摩擦的影响，斯洛伐克汽车出口受到抑制，斯洛伐克财政部将2019年和2020年经济增速分别下调1.1个百分点至2.4%和2.3%，是2013年以来的最低水平。受经济增速放缓影响，财政部下调了2019年和2020年的税收收入预期，这将威胁政府的平衡预算目标，预计2020年将产生5亿欧元预算缺口，为弥补预算缺口，9月斯洛伐克分别发行了1亿欧元2030年和2047年到期的国债。
（四）匈牙利
经济增速放缓中努力维持财政纪律。9月，匈牙利商业景气指数跌至三年来的低点，投资者对工业、贸易和服务业的看法尤为悲观，受欧元区经济增速疲软的影响，匈牙利2019年经济增速预期由4.7%下调至3.3%。匈牙利财政部长表示，应对经济放缓的最佳方法是维持财政纪律和市场稳定，欧尔班政府的财政目标是实现预算平衡，在过去十年中政府大幅降低预算赤字和公共债务，政府承诺将预算赤字削减至国内GDP的1％，并于2021年将外债净额削减到零。目前匈牙利约有100个新的外国投资项目正在筹备之中，受经济增速放缓和政府维持财政纪律的影响，其中三个项目已经被取消，另有三个项目被搁置。
（五）乌克兰
本币格里夫纳升值，但预计未来贬值压力增大。9月26日，乌克兰格里夫纳兑美元的汇率为24.1：1，本币升值至近四年以来的最高水平。由于新兴市场动荡和美国收紧货币政策带来的溢出效应，格里夫纳兑美元自2018年呈贬值趋势。7月议会选举后，乌克兰政局趋于稳定，出口赤字收窄，受美联储温和政策的提振，美元通过购买本币债券大量流入，本币有所升值。但短期来看，随着进入冬季后对能源产品的需求增加，预计至2019年底，对美元的需求将持续增加；中期来看，强劲的私人消费和疲软的钢铁价格将使乌贸易处于赤字状态，出口收入的减少也将对汇率贬值造成压力。
（六）摩尔多瓦
第二季度经济保持强劲。摩尔多瓦国家统计局发布数据，2019年第二季度摩实际GDP同比增长5.8％，上半年同比增长5.2％，建筑业为整体经济增长提供强大动力。同时，摩出口同比增长1.2％，进口同比增长3.2％。家庭消费同比增长1.5％。尽管目前全球和区域经济增长放缓，但短期来看摩经济前景较好，上半年的政治动荡对经济造成的影响较小。失业率创下历史新低，工资增长强劲，公共支出有望增加，以支持中小型企业发展，为小型基础设施的发展筹集资金。
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西亚北非地区
监测显示，域内大国如埃、沙两国国际收支结构和规模都并不乐观；土耳其因经济下行原因下调利率；伊朗在美国制裁下更加依赖非石油贸易；其它小型经济体如阿联酋因外汇体制原因下调利率；约旦经济呈好转迹象。
（一）阿联酋
阿联酋央行下调关键利率25个基点。阿央行9月19日决定，自当日起下调关键利率25个基点。此次降息主要受美联储9月18日下调基准利率的影响，且降幅相同。作为海合会成员国之一，阿联酋维持盯住美元的汇率制度。利率的下降将有助于推动阿信贷增长，促进私人投资；但同时，利息收入的下降也会导致银行的利润面临较大压力。
（二）埃及
经常账户赤字有所扩大。2018/2019财年埃经常账户赤字扩大至82亿美元，高于上年的60亿美元，旅游收入从上一财年的98亿美元激增至126亿美元，侨汇收入从上一财年的260亿美元降至250亿美元。尽管石油部门盈余，旅游收入有所增加，但进口增加超过出口增长和侨汇收入减少是导致经常账户赤字扩大的主要原因。此外，对埃外国直接投资净额从上一财年的77亿美元降至59亿美元，而证券投资净流入从120亿美元降至42亿美元。
（三）沙特
沙特对外贸易额有所萎缩。沙特海关总署发布报告显示，今年上半年沙特外贸总额7514亿里亚尔（约合2004亿美元），同比下降4.1%，其中，出口5015亿里亚尔（约合1337亿美元），同比下降4.7%，进口2500亿里亚尔（约合667亿美元），同比下降3.1%，贸易顺差2515亿里亚尔（约合671亿美元），同比下降6.1%。沙特已连续40个月实现贸易顺差，但贸易数据也反映出由于地区局势不稳定对沙特经济造成的负面影响，特别是石油炼化厂被袭击事件对沙特石油出口造成了打击。
（四）土耳其
土耳其央行大幅下调基准利率。土耳其央行9月12日将基准利率下调325个基点至16.50%。这是自2015年2月以来的第二次大幅降息，旨在继续为信贷松绑以驱动经济走出低谷。土耳其央行数据显示，土耳其经济继续温和复苏，通胀状况持续改善，截至8月底通货膨胀率已降至15%。虽然目前经济形势有利于降息，但过快的央行降息可能会削弱里拉的币值稳定性，并使2020年进一步降低通胀率的难度加大。
（五）伊朗
伊朗更加依赖非石油贸易。伊朗海关总署报告称，截至8月22日的一个月期间，伊朗与其他国家进行的非石油贸易额为66亿美元，同比下降10.7％。五个月内伊朗的非石油外贸达到355.3亿美元，与去年同期相比下降7％。美国制裁之前，伊朗每天可生产380万桶石油，出口250万桶，获得420亿美元的收入，石油占伊朗出口收入的80%。但目前伊朗石油产量和出口已削减到历史最低水平。2019年5月伊朗石油出口豁免结束后，伊朗的石油出口下降了大约200万桶，石油产量达到两伊战争以来的最低水平。总体而言，伊朗对非石油贸易的依赖增加
（六）约旦
约旦经济呈好转迹象。根据TradingEconomics 最新预测，2020年约旦经济增长预计达2.3%。2019年第一季度，约旦实际经济增长率达2%。根据数据分析，约旦经济正在向好发展。
内容来源：中国信保国别风险研究中心

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